原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina） 作者｜Azuma（@azuma_eth）

韩国总统办公室周日表示，三星集团和 SK 集团将于周一在总统李在明主持的一次会议上公布重大投资计划，相关信息将在韩国时间周一下午 2 点（北京时间周一下午 1 点）于青瓦台举行的简报会上公布。三星集团会长李在镕和 SK 集团会长崔泰源均将出席活动。

韩国媒体《经济日报》今日披露了该计划的更多细节。作为总统李在明旗舰产业战略的一部分，三星集团与 SK 集团预计将共同宣布一项总规模高达 2000 万亿韩元（约合 1.3 万亿美元）的投资计划。在未来十年，两家公司将持续加码韩国本土半导体产业，其中三星和 SK 海力士预计将在光州各建设 4 至 5 座半导体工厂，三星还计划在忠清南道建设芯片封装厂，SK 海力士则将在忠清北道扩建 NAND 工厂。

截至发稿，韩国官方及两家公司尚未正式公布完整的计划信息，最终细节仍存在调整可能。但从韩国政府近期释放的信号以及韩媒披露的信息来看，“未来十年继续重仓半导体”这一方向已基本确定。

此事的意义远不止于三星和海力士两大存储巨头继续扩产。从更高维度看，这是韩国政府亲自主导的一次国家级产业战略部署，也是韩国对 AI 时代的一次公开下注。

过去几年，围绕大模型训练和 AI 数据中心建设的竞赛不断升级，而支撑这场竞赛的关键基础设施之一，正是高性能存储。作为全球存储产业的核心力量，韩国一直掌握着 AI 产业链中最不可替代的一环。

如今推动三星与 SK 海力士启动一项横跨十年的万亿级投资计划，本质上是在向市场释放一个明确信号：韩国相信，AI 对高性能存储的需求并非短暂景气周期，而是一场将持续十年甚至更久的产业浪潮，因此愿意用未来十年的资本开支为这一判断下注。

1.3 万亿美元是什么概念？2025 年全年，韩国国内生产总值（GDP）约为 1.87 万亿美元，这意味着该项投资规模接近韩国全年经济总量的七成。而作为投资主体的三星与 SK 海力士，当前市值分别约为 1.34 万亿美元和 1.2 万亿美元，等于这两大韩国支柱级财团将把半数身家投入未来十年的扩产计划中。

为何韩国敢在周期性极强的存储产业上豪赌？关键转折点在于 AI 的崛起。随着 AI 模型不断变大、推理需求激增，高带宽内存（HBM）成为制约算力提升的关键瓶颈。GPU 决定算力上限，而 HBM 决定 GPU 能否真正发挥性能。这使得内存带宽首次站到 AI 产业链的聚光灯下。

这一变化迅速反映在产业与资本市场。全球 AI 芯片厂商、云计算巨头及超大规模数据中心运营商的巨额订单，使 SK 海力士、三星、美光等存储巨头成为全球 AI 资本开支的主要受益者。业绩与前瞻指引快速攀升，不断刷新市场对存储行业的估值预期。

目前，三大原厂的 HBM 订单普遍已排至未来数年，行业持续上调资本开支以释放先进产能。但此次不同之处在于，韩国政府主动站到台前，意图不仅在于企业市场份额，更在于巩固韩国在全球 AI 基础设施中的战略地位。

然而，一个核心问题依然悬而未决：存储行业是否还具有周期性？过去几十年，存储行业始终遵循“需求爆发—扩产—过剩—价格暴跌”的循环，企业难以获得成长股估值。AI 的出现虽大幅拉长供需紧张周期，但若未来几年新增产能集中释放，叠加 AI 需求增速放缓，供需失衡或终将回归平衡。

换言之，AI 或许能改变周期长度，却未必能消除周期本身。韩国今日的选择，是用未来十年的资本开支押注 AI 存储需求的长期增长。至于这究竟是行业告别周期的开端，还是迎来一轮史无前例的超级周期，唯有时间能给出答案。